2023年1月13日牧原股份（002714）投资者关系活动记录，UBSNina Jiang、Fenghe AisaJerry Gu、LMR Partners LLP (P)UKXingzi Ge、FidelityShing Zhu、Goldman Sachs Asset MgmtHou Wei、Millennium partnersYang Luo、Lion GlobalOcim-Jeannette Sim etc、JPMBecki Wang、Allianz Global InvestorsMs. Shirley Ng、Aspex ManagementYan Yan、Canada Pension Plan Investment BoardMs. Helen Wu、JPMorgan Asset ManagementMs. Lin He、Jeneration CapitalMr. Bowei Cheng、Oaktree Capital ManagementMr. Sung Hoon Jung、Overlook InvestmentsMr. Jason Lin参与。

具体内容如下：

问：公司2022年生猪出栏量增长的原因？

(资料图片仅供参考)

答：2022年生猪出栏量增长的主要原因为2022年，随着公司生产管理、人员培训考核等措施的逐步落地，过去两年由于发展过快所带来的问题正逐步得到解决，公司生产效率明显改善。对比2022年年初，现阶段公司生猪全程成活率从80%左右大幅提高至86%以上；育肥猪日增重从年初的600g左右提高至750g以上。同时，公司上半年销售较多仔猪，对全年出栏量有一定的影响。

问：公司发行GDR的考虑及规划？

答：公司发行GDR是由前期高速发展阶段转向高质量发展阶段的重要举措。公司可通过发行GDR优化资本结构，补充资本金，实施更稳健的财务政策，满足公司长期发展资金需求；从目前市场情况来看，国内生猪周期波动将持续存在，发行GDR可有效拓宽资金储备渠道，应对未来可能的周期性波动；同时发行GDR可引入更多国际化、长期投资者，提升公司治理水平。

问：公司高质量发展的具体举措？

答：公司由高速发展逐步转向高质量发展，依然将继续深耕主业，持续降本增效，提升盈利能力。下一步，公司将根据外部市场行情变化与现金流情况，合理规划发展节奏。同时，公司将在生猪健康管理、营养研发、智能化设备创新等各个方面持续加大研发力度，在组织管理、人才培养等方面继续发力；并通过更加高效的管理，将相关研发成果、生产技术创新持续在生猪养殖生产一线实现应用落地，进一步挖潜成绩提升、成本降低的空间，提升公司整体盈利能力。

问：原粮价格的变化对公司成本的影响？

答：公司目前生猪养殖规模较大，在饲料生产方面，公司在持续优化饲料成本、质量的同时，也会重点关注管理饲料供应的连续性、稳定性，以满足公司当前较大的生猪养殖规模需求。

公司2022年12月底生猪养殖完全成本略低于15.5元/kg，相比于年初有明显下降。2022年饲料原材料价格上涨对公司生猪养殖完全成本影响在0.9元/kg左右，剔除饲料原材料价格上涨的影响，公司已基本实现年度成本下降目标。

牧原股份（002714）主营业务：生猪的养殖销售、生猪屠宰

牧原股份2022三季报显示，公司主营收入807.74亿元，同比上升43.52%；归母净利润15.12亿元，同比下降82.63%；扣非净利润13.0亿元，同比下降84.97%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入365.06亿元，同比上升147.6%；单季度归母净利润81.96亿元，同比上升1097.41%；单季度扣非净利润81.71亿元，同比上升1140.27%；负债率61.47%，投资收益2862.88万元，财务费用21.3亿元，毛利率8.46%。

该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级27家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为69.5。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出13.98亿，融资余额减少；融券净流出1.46亿，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，牧原股份（002714）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）