历时半年，收购“国民饮料”汇源果汁一事落定，国中水务（600187）（600187.SH）已连续两个交易日涨停。

12月27日，国中水务早盘高开，迅速一字涨停，报2.78元/股，总市值44.86亿元；此前12月26日，该股午后异动，最终直线拉涨停，涨幅10%，收报2.53元/股。

12月26日晚，国中水务发布公告称，公司拟受让文盛资产参与重整设立的持股平台公司31.481%的股份，受让后公司间接持有北京汇源18.89%股份，交易金额为8.5亿元。

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若以今年5月17日首次披露拟收购事宜算起，截至12月27日，国中水务股价已上涨27.52%。

对于本次收购事宜，多次致电国中水务以及向汇源果汁方面发送采访函，截至发稿均未获得相关回复。

收购此前遭独董反对

在饮料市场，汇源果汁可谓家喻户晓。不过国中水务主业从事污水处理，这起收购背后有何考量？

注意到，公司似乎意在通过收购实现转型。

国中水务称，汇源品牌为国内果汁饮料知名度较高的民族品牌，北京汇源重整计划是近年来极为难得的明星重整项目，此项目资本市场认可度高，品牌含金量和可延展性较强。

“本次购买股份将提升公司综合盈利能力，有利于公司的长远发展，符合目前的转型规划。本次购买股份完成后，不会导致公司合并范围发生变化，投资产生的收益将影响公司的净利润。”

值得注意的是，因未及时披露与文盛资产拟成立合资公司共同收购泉林集团破产重整标的资产相关事宜，国中水务在12月24日刚收到黑龙江证监局下发的警示函。

注意到，早在今年5月17日，国中水务就曾发布公告称，公司于4月21日与文盛资产签署《项目合作协议》，双方拟共同投资重组后的XX公司股份，已交付履约保证金3亿元。

据国中水务披露，文盛资产是一家专业处理不良资产的公司，公司累计管理规模(债权本息)超千亿元。

不久后有市场消息称，国中水务与文盛资产共同对外投资的项目为汇源饮料。此后一个月内，国中水务股价开始大涨，6月29日、6月30日及7月1日连拉三个涨停板。

而公司也在6月30日的公告中确认了与文盛资产的合作项目正是重组后的汇源。

国中水务称，该项目目前尚处于初步商谈阶段，还未就具体合作条款进行谈判，存在最终无法实施的风险。

值得一提的是，对于与文盛资产合作一事，国中水务一名独董投出了反对票。

根据当日（7月20日）公告，公司独立董事金忠德的反对理由包括，汇源饮料与国中水务主营业务完全不符，缺乏收购的必要性。同时，汇源公司已破产重整，但在《项目合作协议》中又称市值28亿之多，缺乏必要的财务说明。

8.5亿换“现金奶牛”？

汇源果汁作为“老字号”饮料品牌，在资本市场已走过近三十年。不过公司近年深陷负债。

了解到，2021年7月，经债权人申请，北京市第一中级人民法裁定北京汇源进入重整程序。2022年6月，法院裁定批准北京汇源重整计划，文盛资产作为重整投资人投入16亿资金，成为北京汇源控股股东。

根据破产重整专项审计报告，截至2021年7月16日，北京汇源总资产为10.93亿元，总负债为124.67亿元，资产负债率高达1140.99％。

文盛资产在官网披露（2022年6月27日），目前北京汇源总负债规模约80亿元，破产清算状态下普通债权清偿率在乐观情况下仅为6.1%。如此来看，16亿的投资资金在80亿元的负债下杯水车薪。

本次将汇源部分股权脱手，文盛资产也作出相关业绩承诺，称北京汇源经审计的2023年至2025年累计扣非净利润不低于11.25亿元，即平均年扣非净利润不低于3.75亿元。

对于国中水务来说，花费8.5亿元获得“现金奶牛”，也不失为一桩好生意。

最新财报显示，国中水务今年前三季度实现营收2.19亿元，同比下降15.34%；净亏损1.41亿元，同比下降3395%。

不过截至今年三季度末，国中水务账面资金仅有14.45亿元。除去此前支付的履约金3亿元，后续还需支付5.5亿元，公司未在公告中披露交易资金来源。

12月27日，食品饮料行业分析师朱丹蓬在接受采访时表示，“汇源破产重整方案通过对于整个汇源以及市场来说是一针强心剂。作为中国果汁第一品牌，这次被收购以后，整体来看（前景）还是比较乐观的。”